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瞭望香港期市：专业投资者和中介人营运规定
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来源：期货日报
作者： 发布时间：2006-01-01
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专业投资者
这些投资者具有投资经验、技能及知识，或者拥有财政资源，《证券及期货条例》将这些特殊类别的投资者定义为“专业投资者”，证监会在《证券及期货（专业投资者）规则》（专业投资者规则）中赋予其更广阔的涵义。
专业投资者应包括：《证券及期货条例》所规定的交易所等机构、中介人以及在海外 受规管的类似投资服务供应者，亦包括上述机构的全资附属公司、控股公司（拥有100%）及控股公司的全资附属公司；认可财务机构及类似的海外机构，亦包括上述机构的全资附属公司、控股公司及控股公司的全资附属公司；受《保险公司条例》规管的保险人及其海外同业；在香港获认可的集体投资计划及其经营者，亦包括其海外同业；强制性公积金计划、职业退休计划及其核准受托人、服务供应者或投资经理、其管理人及海外同业；政府、中央银行及多边代理机构。以上为第一类专业投资者（称为第一类）。
《专业投资者规则》将第一类专业投资者的范围扩展至：负责不少于4000万港元（或等值）总资产的信托公司；拥有不少于800万港元（或等值）投资组合的高资产净值个人；拥有不少于800万港元的投资组合或不少于4000万港元总资产的公司或合伙业务；独自充当投资控股公司并由属于专业投资者的个人全资拥有的公司。为方便区分，上述专业投资者均称为第二类专业投资者。
若中介人的客户根据《专业投资者规则》被视为第二类专业投资者，中介人必须合理地接纳该人士对有关产品及市场有丰富认识或具备足够的相关专业技能，并顾及该人士买卖的投资产品类别、交易的范围、交易经验及对风险的认知。在将个别人士视为第二类专业投资者之前，中介人应向该人士书面阐释被视为专业投资者的后果及风险，列明该人士今后将不会收取到的资料，并说明该人士享有撤回专业投资者的权利，及取得由该人士发出及签署的书面声明，说明他已理解有关的后果及风险，并表示愿意被视为专业投资者。
《操守准则》规定，就所有专业投资者而言，中介人无需进行以下任何一项工作：确定客户的财政状况、投资经验及投资目标；确保为客户提供合适的建议和招揽行为；与客户订立协议书或提供风险披露声明；在进行交易之前先取得书面授权及解释书面授权的内容或每年确认一次。
中介人营运规定
中介人一旦获发牌照或获得注册资格，便需持续遵守有关的营运规定，这些规定经过修订后，比较切合实际，能够提高对投资者的保障，从而对中介人的客户产生直接或间接的影响。那么，哪些主要规定会对中介人与客户之间的往来产生影响呢？成交单据：以往，中介人为客户执行交易后，须在完成交易后的下一个交易日，即T+1，向客户发出成交单据。现在，发出成交单据的时限改为完成交易后的第二个交易日，即T+2。然而，提供成交单据的规定并不适用于资产管理业务。
日结单：以往，只有经营证券保证金融资或杠杆式外汇交易业务的公司才需要在某些指定事件发生后，在T+1向客户发出账户日结单。现在，提供日结单的规定同样适用于任何订立保证金交易(例如，期货及期权交易)的公司，除了在进行资产管理过程中的保证金交易，发出日结单的时限已延伸至T+2。
月结单：以往，除非客户的账户没有进行过任何交易，或没有任何现金或股票结存，否则中介人应至少每月向客户发出账户结单。经营证券保证金融资或杠杆式外汇交易业务的公司发出月结单的时限为7日，但其他公司的时限则未有订明。
新法例要求所有公司都必须提供月结单，除了涉及管理集体投资计划的公司。资产管理人发出月结单的时限为10日，其他公司的时限则为7日。
收据：以往，只有证券交易商在收到客户的股票证书后，须向客户提供收据，但没有订明时限。现在，任何公司(包括任何有联系实体)在收到客户资产后，都必须在2日内向客户发出收据。
把客户款项分开存放：以往，中介人必须在收到客户的款项后4日内把款项存入独立信托账户内。现在，把客户款项分开存放的时限已缩短至收到款项后的1日内，至于支票须于兑现后才当作已收妥款项。
客户常设授权：中介人可以向客户取得常设授权书，以便以一种或一种以上的指定方式处理客户的证券或证券抵押品(例如，将保证金客户的证券再抵押以取得银行贷款，或依据证券借贷协议运用客户的证券)。以往，这类常设授权须以书面方式每年续期。至于客户款项，当局并没就常设授权的续期安排订立具体规定。
根据新法例，除非投资者符合作为专业投资者的资格，否则常设授权仍需每年续期。另一种方法是，只要中介人在常设授权到期前至少14日以书面形式通知有关客户，而该客户不反对续期，然后中介人在授权期限届满后1周内发出确认书的话，该常设授权也可以被视为已获得续期。涉及客户款项的常设授权的续期规定与涉及客户证券的规定相同。
由于在新法制下，现有的安排可能需要更具规范，中介人可能会要求客户签署新的常设授权书。虽然有些转变是强制性的，但并非全部都是这样。例如，法例允许中介人无需客户的书面指示或常设授权，直接向客户支付款项。然而，某些中介人仍然会要求客户提供授权书，以便替客户提取款项。虽然要求客户提供授权书并非新的规定，但这完善了内部监控，减低了日后出现纠纷的机会。
此外，有些中介人会要求客户签立新的客户协议。虽然新的《操守准则》引入了关于在香港以外地区所收取或持有的客户资产的风险披露声明，并且修订了目前关于再抵押证券抵押品的风险披露声明，但现有客户并非强制需要签署新的客户协议。如果中介人向现有客户发出通函并让他们知道有关安排，也是可接纳的做法。当然，中介人也可能藉此更新客户协议，以配合《证券及期货条例》在有关用语上的转变等，这是经常遇到的情况。
法例规定，如现金客户或保证金客户未能清还债项，中介人可以依据书面协议处置有关客户的证券。因此，如果中介人仍未在客户协议内订明这点，便可作出修订，以符合本身的利益。虽然法例订明中介人有上述处置证券的权利，但法例并无要求投资者向中介人作出这项授权。
总之，投资者应细阅中介人要求他们签署的常设授权书或客户协议书，以确保充分了解和接纳各项条款。若单纯相信中介人所说，所有新的或经修订的条款都是法例要求的话，会是相当危险的。
备存纪录：以往，所有证券交易商和证券保证金融资人一般需要将业务纪录保存至少6年，而所有商品交易商和杠杆式外汇买卖商则一般需要将有关纪录保存至少7年。此外，成交单据和日结单须保留至少2年。
根据新法例，除《证券及期货条例》或其附属法例另有规定外，所有中介人一般须保存业务纪录至少7年，并须保留显示买卖盘详情的纪录至少2年。
如果客户符合资格作为专业投资者，并希望被视为专业投资者的话，客户需要向中介人提供财务证明 (例如，财务报表或托管商结单等) ，以证明客户具备有关资格。
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